【中信证券】为什么我们自9月起持续建议低配贵金属？

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【港股异动 | 贵金属股逆势上涨 国际黄金白银价格大涨】格隆汇12月2日丨港股贵金属股逆势上涨，中国白银集团涨近4%，山东黄金、紫金矿业、中国黄金国际均上涨。美元汇率大跌提振了贵金属需求，隔夜COMEX 2月黄金期货收涨2.1%，报1818.9美元/盎司，脱离五个月最低位。现货白银上涨逾5.0%，刷新11月23日以来盘中高位至23.75美元/盎司。

【贵金属板块高开 隔夜黄金白银大涨】格隆汇12月2日丨贵金属板块高开，盛达资源涨超5%，赤峰黄金涨近3%，银泰黄金、紫金矿业等集体高开；港股紫金矿业、山东黄金等均高开。隔夜市场，黄金白银大涨。COMEX 2月黄金期货收涨2.1%，报1818.90美元/盎司，脱离五个月最低位。现货白银上涨逾5.0%，刷新11月23日以来盘中高位至23.75美元/盎司。沪银主力合约日内暴涨6.01%，现报5046元/公斤。美元指数大跌，提振贵金属价格。

【美股黄金股盘前走高 现货黄金站上1810美元/盎司】格隆汇12月1日丨金罗斯黄金、巴里克黄金涨超3.5%，科尔黛伦矿业涨2.9%，金田涨2.3%，纽蒙特矿业涨2.1%。现货黄金站上1810美元/盎司，日内涨超1.8%。

买黄金还是买债券？

一度惨遭“血洗”的黄金，能否在12月逆风翻盘？

美元指数和黄金同步下跌，什么逻辑？

【大行评级 | 瑞信：维持对招金矿业(1818.HK)跑赢大市评级 目标价15.5港元】格隆汇11月30日丨瑞信发表研究报告，称招金矿业(1818.HK)的海域金矿预期2022年开始生产，如果能按计划进行，料带动盈利增加6500万至20亿元人民币。由于存在不确定性，该行认为市场未有反映集团生产潜在上升，如果海域金矿可以计划增加产量，相信市场将会上调对其预测。招金现价相当于2020及2021年预测市盈率23倍及17倍，市帐率1.9倍及1.7倍，该行维持对其跑赢大市评级，目标价15.5港元。该股现报9.96港元，最新总市值325.73亿港元。

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【大行评级 | 摩通：上调六福(0590.HK)目标价至22港元 评级增持】格隆汇11月27日丨摩根大通发表报告指，六福(0590.HK)公布截至今年9月底止2021财年中期业绩，盈利按年下跌41%至2.91亿港元，大致符合早前公布的盈警。集团管理层在电话会议上带出的讯息颇为正面，包括内地业务于10月及11月的同店销售转为增长单位数；内地今年开店数目指引由150间升至250间；及有信心于下半财年的经营利润率逾10%。该行预期，集团下半财年收入及经营利润可分别录39%及73%的按年增长，将公司目标价由19港元升至22港元，评级维持增持。该股现报20.3港元，最新总市值119.2亿港元。

【大行评级 | 高盛：上调六福(0590.HK)目标价至24港元 评级买入】格隆汇11月27日丨高盛发表报告指，六福(0590.HK)公布截至今年9月底止2021财年中期业绩，盈利按年下跌41%至2.91亿港元，符合早前公布的盈警。该行上调六福股份目标价，由23港元升至24港元，评级维持买入，但下调集团2021财年盈利预测12%，以反映上半财年业绩、港澳同店复苏延迟，及于内地更为进取地开店。至于2022及2023财年盈测则调升1%至6%，以反映店铺渗透增加，及金饰产品毛利率改善。该股现报20.45港元，最新总市值120.06亿港元。