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A股主要指数今日震荡下跌，截至收盘，沪指跌0.82%报3608.10点，深证成指跌1.21%，创业板指跌2.73%，失守2400点，创2025年8月12日以来新低，较年内高点回撤近45%；北证50跌4.02%，科创50指数跌3.81%。全市场成交额17151亿元，较上日缩量801亿元，全市场超3300只个股下跌。

盘面上，AI硬件方向集体下跌，CPO、存储芯片、PCB概念跌幅居前，生益科技、德明利、景旺电子、光迅科技跌停，“易中天”齐跌，中际旭创、天孚通信跌超12%，新易盛跌超9%；半导体板块表现低迷，晶华微20CM跌停，源杰科技、寒武纪跌超10%。

电池板块逆势走强，紫竹高科2连板，丰元股份、圣阳股份、龙蟠科技等多股涨停，宁德时代涨近4%；白酒股持续活跃，皇台酒业3连板，贵州茅台涨近3%；猪肉概念股普涨，巨星农牧、神农集团涨超6%。

【复盘合集】

修复未能延续，市场重回震荡消化

11月第二个交易日，A股未能承接昨日修复势头，主要指数集体收跌。沪指跌0.82%，深成指跌1.21%，创业板指跌2.73%，科创50重挫3.81%。两市成交约1.7万亿，较昨日缩量803亿。全市场超3300只个股收跌，昨日4681只个股上涨的普涨局面未能延续。

一根阳线确实改变不了趋势。昨日提出“接得住比涨多少重要”，今天给出了不太理想的答案。不过盘面仍有局部亮点：AI漫剧概念继续走强，文投控股6天5板，浙文影业、大晟文化、龙版传媒2连板；电池方向亦有表现，尚水智能、盟固利、丰元股份涨停。白酒、食品等消费股逆势活跃，皇台酒业3连板。与此同时，算力硬件集体走弱，易中天纷纷下挫；半导体芯片股走低，寒武纪、沐曦股份跌超10%。昨日领涨的科技进攻方向，今天成为拖累指数的主要力量，切换速度之快说明资金并未形成合力，更多是在多个方向间快速轮动。

资金流向印证了这一点。早盘主力资金净流入电新、有色金属、电力设备，净流出电子、半导体、通信，其中电子板块净流出超43亿。昨日半导体还净流入46亿，今日便成为流出重灾区。这种“今天进、明天出”的节奏，正是昨日担忧所在——流入不能延续，行情就容易反复。电池方向有宁德时代支撑，但单一板块的强势难以撑起整个市场结构。

今日另一个值得留意的细节是：午后上证50ETF、创业板ETF、沪深300ETF、科创50ETF四只宽基ETF成交额同时突破百亿，为2024年“924行情”以来首次。这说明有资金在通过宽基工具托底，但托底与进攻是两回事。ETF放量能缓和跌势，却未必能立刻扭转情绪，尤其当半导体、算力等权重科技方向仍在释放抛压时。

昨日提到创业板的上影线需要消化，今日直接低开低走、收跌2.73%，显示上方卖压比预期更重。昨日盘中3.5%的涨幅，到今天收盘只剩记忆。这也再次提醒：修复日的冲高，若无后续量能与承接配合，很容易演变为短期高点。

往后看，今日缩量下跌不算最坏情形，但结构问题比指数跌幅更值得关注。昨日领涨的AI漫剧和传媒仍有部分个股支撑，但扩散效应在减弱；电池是今日为数不多有资金持续关注的方向，不过能否从个别涨停扩散至板块整体，仍需观察。明日重点关注两件事：一是今日抗跌的电池、消费方向能否稳住；二是半导体、算力等杀跌方向是否出现止跌迹象。若继续缩量阴跌，修复节奏将被拉长；若能在今日低点附近缩量企稳，则仍属震荡消化范畴。

操作上，今日这种走势反而无需过急。昨日追高者今日大概率难受，今日杀跌者明日也可能后悔。分化阶段最忌讳跟随日内热点来回切换——今日电池强追电池，明日传媒强追传媒，容易反复挨打。对于基本面未坏、仅随指数回落的持仓，没必要在恐慌中割肉；对于昨日快速拉升、今日开始走弱的品种，反弹减仓比死扛更实际。

总体上，昨日修复未能延续，市场重新回到震荡消化节奏。悲观不至于，但乐观也为时尚早。先把仓位和心态稳住，等这波抛压释放完毕、量能重新企稳，再谈方向不迟。另外，美国中期选举正在进行，特朗普丢掉众议院的可能性较大。市场在重大事项未决前摇摆属正常现象，待中期选举落地，市场才有可能真正企稳。祝好运。

今天科技继续暴跌，易中天直接崩了，社群全在转爆仓消息：几百万本金亏掉7成、千万级账户触发强平、台州炒算力3000W只剩30……这些消息大家自己甄别，但杠杆资金扛不住了的味道，已经很明显了。太惨了。但比惨更重要的是：为什么？我反复讲过三点，今天再说一遍。

第一，AI已经从“缺芯”变成“缺钱”。算力、存储、光模块的紧缺，不再是核心叙事。现在是买算力的没钱了。北美云大厂里，微软亚马逊还有点钱，谷歌、甲骨文、Me­ta现金流被榨得很难受，只能融资，而融资成本在美元周期逆转后越来越高。美元仍然主宰一切资产，这轮大跌的杀手锏就在这里。

第二，订单增速变慢，业绩匹配不上估值。前端云大厂没钱，硬件订单怎么高增长？易X天、PCB都出现Q3业绩爆雷。注意，不是没增长，是增长配不上估值。科创AI估值中位数跟美国比还有50%-60%的差距，即便今天再腰斩，也很贵。100米你已经跑成博尔特了，跑不过博尔特，资本照样离场。

第三，多数人犯了巨大错误：把产业愿景当买入理由，把长期趋势当短期判断。AI有红利，不等于股票一定涨。产业长期方向是一回事，资本市场估值和周期是另一回事。别争论AI有没有未来了，这根本不重要。重要的是：你买的价格、你的杠杆、你的仓位，能不能扛住周期。

现在的走势，根本看不到左侧的底。杠杆真的害死人。最后提醒不要梭哈，不要拿家庭净资产15%去炒股。对未来5年，请假设一定比过去5年赚得更少。有这个假设，你一切都会保守。存量财富就是你最大的底气，千万珍惜过去赚的钱，因为未来赚钱会很难。

宽基ETF放量1700亿，抄底资金来了？

今天宽基ETF成交1700亿、6只破百亿，朋友圈又开始喊“924重演”。别急，这天指数是跌的，两市还缩量800亿。ETF放量、全市场缩量，说明不是散户追涨，是配置盘在下跌里接货货。六只里，上证50ETF成交从26亿干到129亿，近4倍；沪深300ETF前一天就净流入百亿。这俩信号最“实”，偏托底。科创50、创业板成交最大，但当天跌得也最狠，里面不少是多空换手，别全当买入。

跟924比，那次是政策转向后往上冲；跟今年1月28日比，那天是天量净流出，高位撤退。今天方向反着：跌势里连续吸金。背后还有回购增持再贷款转长期、互换便利降费这些制度化工具，不是喊口号。

这1700亿更像一份“逆势定价”声明：有人愿意在当前位置给宽基托底。

但成交放量≠止跌，全市场量能没修复，两融还在降。底部确认书？还没签字。后续看ETF净流入能不能在反弹后继续，不然就是下跌中继里的流动性释放。

2026.11.3复盘：再见！

最近的行情，我在反思，这复盘文章还有必要写下去吗？

上午：权重跳水，题材独舞；

下午：题材杀跌，权重救场；

尾盘：神秘资金入场，绝地反击！

每天套路“换汤不换药”，故事我变着花样讲，现在已经讲不下去了！因为该说的都说了！

现在只有一个逻辑：卖不完，还没卖完；大家等着磨底吧。

11.3跑路了，清仓近岸蛋白

1.$近岸蛋白(SH688137)$ ：昨天探底回升，今天竞价直接大幅低开-6%，基本意味着资金放弃，反弹冲高-3%止盈清仓。

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