服装、服饰与奢侈品

【大行评级｜花旗：上调普拉达目标价至41.5港元，维持“中性”评级】格隆汇11月2日｜花旗发表研报指，因应普拉达第三季业绩表现更新预测，指出Prada零售表现具韧性，Miu Miu的经营则进一步趋向正常化，自疫情以来首次录得下跌，结束长达五年的异常增长及市占率扩张，目前大致维持2026财年销售预测不变，并将2027年及2028年预测上调约2%，以汇兑因素的正面影响。该行指，同店销售的增长预测上调已大致被较低的店铺面积贡献所抵销，固定汇率销售增长预测大致维持为2026至2028年分别升3%、升4%及升4%；将普拉达2026至2028年EBIT预测下调1%、上调3%及上调3%，每股盈利预测分别下调1%、上调4%及上调5%。花旗将普拉达目标价由39.9港元上调至41.5港元，维持“中性”评级。

电报 ·昨天 10:58

【*ST步森：第三季度净利378.78万元 同比下降21.01%】格隆汇10月27日｜*ST步森公告，2026年第三季度营业收入2509.88万元，同比下降32.24%；净利润378.78万元，同比下降21.01%；扣非净利润92.34万元，同比下降83.04%。前三季度营业收入1.06亿元，同比增长19.05%；归母净利润亏损952.78万元，扣非净利润亏损1060.02万元。

电报 ·10-27 20:16

【大行评级｜花旗：普拉达第三季销售额符合市场预期，维持“中性”评级】格隆汇10月23日｜花旗发表研报指，普拉达第三季集团销售额录14.9亿欧元，符合市场预期；撇除Versace后按固定汇率计内生增长1%，对比上季增幅7%，而市场预期为持平。该行指出，增长放缓受到中国及日本客流较弱，以及美国、韩国比较基数较高影响，但管理层在电话会议上透露9月及10月表现已较7月及8月略有改善，Miu Miu春夏2027系列发布后市场反应强劲，而Versace于2027年计划加大投资，或限制亏损收窄空间。花旗预期市场对2026及2027财政年度销售及EBIT预测大致维持不变，并相信普拉达品牌表现相对强韧、10月销售略偏正面及盈利趋于稳定，股价将有轻微正面反应，维持“中性”评级，目标价39.9港元。

电报 ·10-23 13:48

【大行评级｜里昂：普拉达第三季销售大致符合预期，维持“跑赢大市”评级】格隆汇10月23日｜里昂发表报告指，普拉达第三季销售大致符合预期，有机销售同比增长1.2%至14.93亿欧元，普拉达/Miu Miu零售销售按固定汇率分别升0.6%及跌2.7%。若撇除中东影响，Miu Miu销售大致持平。中国及北美消费在第三季仍维持正增长，惟环比有所放缓，年初至今分别录得正增长及双位数增长。管理层预期2026财年有机EBIT利润率大致稳定，但报告EBIT利润率分别面对约150个基点汇兑逆风，以及约350个基点来自Versace的摊薄。该行维持对其“跑赢大市”评级及目标价47港元。

电报 ·10-23 13:19

【Raymond James下调Tapestry目标价至140美元】格隆汇10月19日｜Raymond James将Tapestry的目标价从165美元下调至140美元，维持“跑赢大市”评级。(格隆汇)

电报 ·10-19 17:20

【大行评级丨大和：上调新秀丽目标价至18.2港元，重申“买入”评级】格隆汇10月12日｜大和发表研报指，新秀丽第三季业务趋势略优于9月更新，预期第三季固定汇率销售同比跌0.5%，销售表现优于第二季同比跌2%；预期毛利率及经调整EBITDA利润率(撇除关税退款)分别为60.3%及14.4%，与第二季相若。该行认为第二季已是“最差情况已过”，第三季及10月至今趋势均优于第二季及原先预期；预期第四季有机销售同比轻微正增长，并受假期前渠道补货带动，10月初趋势令人鼓舞。公司亦计划提价，亚洲于第三季实施，欧洲于第四季，北美或于2027年初，以抵销原材料成本通胀；并预期BEIS并表为第四季带来约6,000万美元增量销售。该行重申新秀丽“买入”评级，基于预测2026至2027年平均每股盈利12倍不变，目标价由17.8港元上调至18.2港元。

电报 ·10-12 15:42

【大行评级丨瑞银：重申普拉达“中性”评级，目标价降至36.3港元】格隆汇10月10日｜瑞银发表研报指，普拉达将于本月22日公布第三季业绩，目前预测季度收入录14.88亿欧元，即内生增长约1%。普拉达有效管理Miu Miu，该品牌增长趋向正常化，而Prada品牌亦具韧性，支持软着陆预期，预期第三季直接面向消费者(DTC)收入达12.82亿欧元。惟中东冲突持续，加上美国及中国消费需求偏软，瑞银预料或拖累第三季整体奢侈品行业表现。瑞银指，普拉达集团品牌谷歌搜寻趋势放缓，投资者或难以判断放缓是源于周期性行业疲弱，抑或市场竞争激烈的影响，并对第四季及之后增长前景构成疑问。该行继续视普拉达为潜在长线意大利奢侈品整合者，倾向将今年当作为过渡年，重申普拉达的“中性”评级，目标价由39.5港元降至36.3港元，并将2026至2028年每股盈利预测分别下调5%、8%及7%。

电报 ·10-10 10:55

波司登(3998.HK)近期零售表现向好，旺季经营与长期布局受关注

公司信息 ·09-24 10:10

【花旗下调Burberry目标价至14.6英镑】格隆汇9月23日｜花旗将Burberry的目标价从此前未披露的水平下调至14.6英镑，维持“买入”评级，理由是今年夏季行业整体环境有所走弱。

电报 ·09-23 23:08

【StoneX首次覆盖阿迪达斯并给予“买入”评级 目标价200欧元】格隆汇9月22日｜研究机构StoneX首次对阿迪达斯进行覆盖，给予“买入”评级，目标价为200欧元。StoneX对耐克股票开始覆盖，给予“持有”评级。

电报 ·09-22 18:32

【普拉达CEO：集团重心在于重振范思哲业务，未考虑竞购阿玛尼】格隆汇9月16日｜意大利奢侈品集团普拉达首席执行官Andrea Guerra表示，集团目前的重心在于重振去年收购的范思哲业务，并未考虑竞购竞争对手阿玛尼。此前，阿玛尼时装公司正准备出售其15%的股份；而就在一年前，该品牌创始人Giorgio Armani去世。Guerra补充道，自收购范思哲以来，普拉达一直专注于整合、协同效应及效率提升，但过去三个月里，重心已转向该品牌的未来发展。由新任设计师Pieter Mulier操刀的首场时装秀预计将于明年1月举行。

电报 ·09-16 10:19

【大行评级丨花旗：上调普拉达目标价至41.5港元，维持“中性”评级】格隆汇9月15日｜花旗发表研报指，普拉达品牌第二季同店销售趋势改善，Miu Miu持续增长正常化，扣除外汇及Versace影响后集团EBIT利润率展现韧性。该行大致维持普拉达2026至28财年销售额预测，按固定汇率计算的销售额预测分别增长4.4%、4.1%及4.1%；由于外汇及并入Versace带来的稀释效应大于预期，将2026至28财年EBIT预测分别下调2%、3%及3%，每股盈利预测分别下调3%、5%及4%；预测2026至28财年EBIT利润率分别为19.6%、20.1%及20.8%，若扣除Versace影响，利润率将扩展10个基点。花旗将普拉达目标价由38港元上调至41.5港元，维持“中性”评级。

电报 ·09-15 13:38

【大行评级丨里昂：维持江南布衣“跑赢大市”评级及目标价25港元，上调销售预测】格隆汇9月11日｜里昂发表报告指，江南布衣截至6月底止的2026财年收入及纯利分别达60亿元及10亿元，符合该行预期并优于管理层指引。全年每股派息2.33港元，当中包括为庆祝上市10周年而派发的特别股息75港仙，带动全年股息率升至约12%。该行上调2027至2028财年销售预测2%至4%，以反映多品牌组合及会员留存与拓展带来的销售韧性。该行维持对其“跑赢大市”评级及目标价25港元，考虑基本需求具韧性、强劲执行力、股东回报卓越及估值不高，视其为中国首选股之一。

电报 ·09-11 14:21

【大行评级丨花旗：维持江南布衣“买入”评级及目标价22.5港元，全年派息有惊喜】格隆汇9月10日｜花旗发表报告指，江南布衣公布2026财年业绩，全年纯利同比升11.1%至9.97亿元，分别高于该行及市场预期3.3%及1.5%，主要因投资收益高达6000万元。收入同比增9%至60.5亿元，略高于该行及市场预期。下半财年收入同比增12%至26.7亿元，纯利升8%至3.16亿元。该行指全年派息率升至约106%，为纪念上市10周年特别派息每股0.75港元属上行惊喜，连同末期息1.06港元及中期息0.52港元，全年合共每股2.33港元。该行维持江南布衣“买入”评级及目标价22.5港元。

电报 ·09-10 16:31