覆铜板

【中英科技股价大跌 公司回应：下游对覆铜板需求整体正常，目前没有收到涨价通知】格隆汇9月1日｜中英科技今日大跌。消息面上，电子布头部企业9月份继续调涨产品价格，而电子布属于中英科技的主要原材料之一，但公司官方并未对覆铜板相关产品进行调价。对此，中英科技方面回应，股价受多重因素影响，公司主要涉及高频覆铜板领域，高速覆铜板还在研发中。下游PCB产业对覆铜板需求整体比较正常，电子布、铜箔属于公司的原材料，采购成本整体可控。公司覆铜板价格会根据市场情况进行调整，目前公司没有可以对外披露的9月份产品价格变动的信息，未来价格存在不确定性。具体情况以实际销售及公告内容为准。

电报 ·09-01 18:28

【大行评级丨花旗：对建滔积层板开启30日上行催化观察，目标价95港元】格隆汇8月31日｜花旗发表报告，对建滔积层板开启30日上行催化观察，预期9月初电子级玻纤布将再度加价，建滔积层板随后可能在10月初宣布上调覆铜板(CCL)价格。该行重申“买入”评级，目标价95港元，预期2027年预测市盈率约20至21倍，较历史均值溢价1.5个标准差，以反映AI玻纤布新业务占比上升及进一步盈利上调潜力。该行预计2026至2028年每股盈利复合年增长率达94%，2027年股息率逾5%。花旗补充，建滔积层板计划在2028年建成1亿米AI玻纤布产能，包括清远基地的7,800万米，届时有望成为全球领先AI玻纤布制造商，市占率逾20%。

电报 ·08-31 13:30

【金安国纪：上半年净利润同比增长987% 覆铜板产品满产满销】格隆汇8月27日｜金安国纪(002636.SZ)发布2026年半年度报告，实现营业收入33.99亿元，同比增长65.74%；归属于上市公司股东的净利润7.66亿元，同比增长986.66%。业绩增长主要系覆铜板市场景气度持续向好，下游需求旺盛，产品订单饱满、销售价格上涨，带动毛利率提升。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。注：公司Q2净利润5.64亿，之前预告区间为5.28亿-6.18亿，Q1净利润2.02亿，据此计算，Q2净利润环比增长179%。

电报 ·08-27 18:40

【大行评级丨花旗：AI-CCL供应链技术曲线升级前景更为乐观，偏好建滔积层板多于建滔集团】格隆汇8月27日｜花旗发表报告指，于8月25日至26日为建滔集团及建滔积层板举行业绩后投资者会议，集团会议吸引逾90名投资者参与。会议主要要点包括：建滔集团最大股东Hallgain已开始增持股份，虽然初始规模较小；建滔集团今年资本开支计划为70亿港元，主要用于AI-CCL供应链以升级技术曲线，此举有望推动市盈率重评；建滔集团及建滔积层板维持慷慨派息政策；7月创纪录的月度盈利运行率有望在今年余下时间持续。花旗重申对建滔积层板的“买入”评级，认为其估值具吸引力，相当于2027年预测市盈率仅8至9倍，股息率6%，目标价95港元；予建滔集团“买入”评级，目标价125港元。该行仍较偏好建滔积层板多于建滔集团，因前者盈利动能更强。

电报 ·08-27 15:34

【大行评级丨瑞银：上调建滔积层板目标价至66港元，维持“买入”评级】格隆汇8月25日｜瑞银发表研报指，建滔积层板中期盈利同比大增209%至29亿港元，毛利率达到30.7%，较去年同期扩阔12.3个百分点，亦较该行预期高出2.1个百分点，主要受惠于垂直整合的成本优势及覆铜板与上游材料平均售价上升。期内收入同比增长55%至149亿港元，较该行预期低7%，但经营开支控制及营运杠杆优于预期。核心覆铜板及上游业务上半年经营溢利38亿港元，经营利润率由去年同期的12.3%升至25.9%。管理层对覆铜板上升周期的可持续性持乐观看法，又透露已锁定未来两年丰田自动织机订单的50%。瑞银上调2026至2028年盈利预测36%、32%及31%，反映覆铜板平均售价上调、AI玻璃布及HVLP铜箔进展加快，以及垂直整合优势带动毛利率提升，目标价由58港元上调至66港元，维持“买入”评级。

电报 ·08-25 11:59

【花旗上调建滔积层板目标价至95港元 料未来盈利水平将提升】格隆汇8月25日｜建滔积层板公布上半年归母净利润同比增长209%。花旗称，鉴于公司7月份盈利水平略强于预期，将2026至2028年盈利预测上调9%–10%，并将目标价上调至95港元。

电报 ·08-25 09:24

【大行评级｜花旗：降建滔积层板目标价至92港元，急跌后呈入市时机】格隆汇8月13日｜花旗发表报告，建滔积层板自6月高位累泻逾六成，认为现在是重新进场时机，料今年下半年盈利增长加快。该行料建板下半年纯利同比升幅将加快至2.8倍(上半年同比升约2倍)。该行称，留意到公司有三大正面催化剂，包括(1)在8月初起电子玻璃纤布成本通胀后，覆铜板(CCL)8月销售均价通胀料介乎10%至15%；(2)在8月24日公布业绩后，市场焦点将转至今年下半年盈利增长展望料较上半年加快；(3)建板8月启动T型玻璃纤维布(T布)生产线。考虑公司上半年盈喜逊该行预期，加上市场对主要数据中心营运商的AI资本开支以及英伟达循环融资的忧虑加剧，下调建板2026至28年盈测介乎9%至14%；以目标市盈率22倍(较历史均值高于1.5个标准差)计，目标价由130港元下调至92港元，降幅约29%，评级由“买入”调整至“买入/高风险”。

电报 ·08-13 16:53

【大行评级｜美银：首予建滔积层板“买入”评级及目标价53港元】格隆汇8月12日｜美银证券发表研报，首次覆盖建滔积层板，予其“买入”评级，目标价53港元，相当于预测今年下半年至明年上半年市盈率12倍，较历史交易均值(9倍)高出0.5个标准差。该行认为建滔积层板受惠于覆铜板(CCL)加价及高端玻璃纤维布短缺的溢出效应，盈利显著扩张。该行表示，建滔积层板的垂直整合能力显著提升其对上游材料短缺及价格上涨的盈利敏感度。2025年的覆铜板(CCL)加价主要是反映铜价上升，而2026年初以来的更频繁加价则主要由玻璃纤维布短缺所致。该行指出，由于AI需求迅速上升及设备前置时间较长，导致玻璃纤维布行业出现结构性失衡，因此预期此上升周期将持续至2027年。

电报 ·08-12 14:42

【大行评级丨花旗：建滔积层板估值吸引，维持“买入”评级】格隆汇8月4日｜花旗发表研报指，建滔积层板当前估值吸引，仅相当于预测明年市盈率约7倍，明年股息率料逾7%，维持“买入”评级及目标价130港元不变，对应2027年预测市盈率约28至29倍。展望未来，花旗预期建滔积层板第三季及第四季纯利有望续升至25亿至35亿港元，受惠于铜面层压板、电子玻璃布及铜箔在AI供应链持续短缺下销售均价持续向上。

电报 ·08-04 11:21

【建滔积层板：预计上半年纯利超28亿港元 同比增逾200%】格隆汇7月30日｜建滔积层板在港交所公告，预计截至2026年6月30日止六个月录得纯利超过28亿港元，较2025年同期增长超过200%。纯利大幅上升主要由于市场覆铜面板及其上游物料(包括电子玻璃纤维纱、电子玻璃纤维布及铜箔)持续供不应求，产品单价普遍明显上升，覆铜面板销量亦较2025年同期录得增长。

电报 ·07-30 19:25

【大行评级｜花旗：建滔积层板股价跌幅过度，重申“买入”评级】格隆汇7月23日｜花旗发表报告指，出席南亚新材半年业绩预告后的电话会议，关键信息包括预期下半年覆铜板(CCL)及电子玻璃布平均售价将持续上涨、电子玻璃纤维布供应紧张状况最快将持续至2027年底，以及下半年毛利率将较上半年显著扩张。该行认为此电话会议对包括建滔积层板在内的覆铜板行业带来正面提示作用。该行提到，建滔积层板股价本月自历史高位下跌约60%，目前市盈率仅8至9倍，甚至低于历史均值(低双位数)，跌幅显然过度。该行预计，建滔积层板今年上半年净利润将同比增长超过3倍至40亿港元，重申“买入”评级，目标价维持130港元。

电报 ·07-23 11:55

【大行评级丨花旗：上调建滔积层板目标价至130港元，产品加价幅度超预期】格隆汇7月7日｜花旗发表报告指，建滔积层板宣布FR4 CCL产品平均售价上涨15%、CEM CCL上涨10%、prepreg上涨15%。更重要的是，公司开始对铜箔增值利润进行提价，1.5oz铜箔每公斤上涨5元，2oz铜箔每公斤上涨8元，相当于价格涨幅超过25%。由于涨价幅度高于预期，该行将2026-2028年每股盈利预估上调11-12%，目标价由120港元上调至130港元，评级“买入”。该行认为近期股价回调主要受以下因素拖累，包括市场因NVDA Kyber延迟带来负面情绪，从高估值AI 硬件板块轮动至非科技板块；Meta出售过剩运算能力；第一大股东Hallgain减持股份。该行视回调为买入机会，即将出现的催化剂包括上半年业绩预告，以及业绩后市场预期升级。

电报 ·07-07 13:13