博彩

【大行评级丨里昂：降澳门明后两年赌收预测3%至4%，前景趋审慎，行业首选银娱】格隆汇9月16日｜里昂发表研究报告指，由于未见到足够支持性宏观指标，对澳门赌收前景转趋审慎，并分别下调2027年及28年澳门赌收预测4%及3%，分别为2592亿及2704亿澳门元，相当于同比分别升2%及4%。该行提到，因应营运开支增长或快于赌收增速，EBITDA利润率或会受压，银河娱乐为唯一的行业首选股，因盈利预测下调而调整目标价，目标价由41.5港元降至39.7港元。

电报 ·前天 11:10

【杰富瑞：预期9月澳门赌收同比增长9%】格隆汇9月9日｜杰富瑞发表报告指，截至9月6日的首六天，澳门赌收平均每日约6.33亿澳门元，同比升4%，但较2026年8月平均每日水平低10%。对澳门濠赌股看法中性，因同比增长被较低比较基数抵销。市场及该行分别预期9月赌收同比增长9.5%及9%，主因基数较低；去年9月23至24日曾因台风停业33小时。9月为今年余下时间最易比较基数之一，市场预期赌收有望重返增长。该行指，随着中场优质客群持续带动市场增长，继续聚焦于在此细分市场具有良好执行往绩的营运商，即银河娱乐及永利。

电报 ·09-09 11:01

【花旗：维持澳门9月赌收预测205亿澳门元，即同比升12%】格隆汇9月8日｜花旗发表研报指，根据行业数据，澳门9月首6日的赌收或达约38亿澳门元，日均赌收约6.33亿澳门元，较8月日均收赌低约10%，惟仍较去年9月约6.1亿澳门元高约4%。展望未来，随着澳门举行多场演唱会及活动，预计将推动赌收回升。该行维持9月赌收预测为205亿澳门元，即同比升12%。

电报 ·09-08 11:23

【大行评级丨瑞银：澳门9月初赌收符季节性规律，首选金沙中国、银河娱乐等】格隆汇9月8日｜瑞银发表报告，渠道调查显示，过去六天澳门日均赌收约6.33亿澳门元，同比上升约4%，但较8月份日均约7.06亿澳门元有所回落。与2015至2019年间的季节性表现(环比下跌约5%)相比，近期赌收走势大致符合季节性规律。根据瑞银追踪的31间酒店数据，即将到来的十一黄金周(10月1日至7日)期间，酒店租罄数量同比减少5间，同期可比较酒店平均房价同比下跌22%。市场普遍预期9月日均赌收约6.5亿至6.7亿澳门元，同比上升7%至10%，环比下跌5%至8%。目前澳门博彩股估值相当于2026年预测企业价值对EBITDA比率8.7倍，较2023年以来的平均水平低0.5个标准差。该行首选金沙中国、银河娱乐及新濠博亚。

电报 ·09-08 11:00

【大行评级丨高盛：银河娱乐世界杯后赌收复苏势头健康，维持“买入”评级】格隆汇9月3日｜高盛发表研报指，银河娱乐管理层于高盛亚洲领袖会议上对业务前景审慎乐观。受世界杯影响，澳门赌收于6至7月短暂受挫后，近数周每日赌收运行率已急剧回升至7.1亿至7.2亿澳门元，8月按年跌幅收窄至1%。管理层指市场竞争仍相当激烈，尤其高端分部，但玩家再投资率近月大致企稳。该行认为金沙中国新任营运总裁重点更偏成本优化，而非短期更进取推广；若执行顺利，随着赌收稳步回升至接近每日7.3亿至7.4亿澳门元，或对EBITDA利润率构成上行风险。股东回报方面，集团2026年上半年中期每股派息已上调至0.9港元，为过去一至两年连续第三次上调。该行认为0.9港元或成未来派息下限，强劲资产负债表及现金流可进一步支持派息增长。该行维持“买入”评级，12个月目标价51港元，估值吸引。

电报 ·09-03 11:27

【大行评级丨里昂：预期澳门9月赌收同比微升0.3%至183亿澳门元，首选银河娱乐】格隆汇9月2日｜里昂发表研报指，澳门8月赌收同比下跌1.2%，较该行及市场中位数预测低2%，主要是受到8月24日至31日期间贵宾厅赢率回落所影响。踏入9月份，里昂预期澳门赌收将同比微升0.3%至183亿澳门元，低于市场预测的9.5%同比增长。个股方面，该行继续视银河娱乐为首选股，并予金沙中国、永利澳门、美高梅中国及新濠博亚娱乐“跑赢大市”评级，另续予澳博“跑输大市”评级。

电报 ·09-02 11:20

【海通国际：预计9月澳门行业赌收将同比增长6%】格隆汇9月2日｜海通国际发表研报指，澳门8月赌收同比下降1.2%，略低于市场预期。8月澳门日均赌收为7.06亿澳门元，环比增长8.1%。今年首八个月行业赌收同比增长3.7%，恢复至2019年同期的85.3%。暑期旺季延续带动市场回暖，该行预计9月行业赌收将同比增长6%，恢复至2019年的87.8%，主要受去年同期台风扰动，娱乐场关闭33小时带来的低基数影响。

电报 ·09-02 11:16

【花旗：下调澳门8月博彩收入预测至225亿澳门元】格隆汇8月25日｜花旗发表研报，根据最新行业数据，估算澳门8月首23天博彩收入达到约166.5亿澳门元，过去一星期日均赌收为约7.14亿澳门元，略低于8月10日当周的约7.21亿澳门元，但与去年同期日均约7.15亿澳门元比较则大致持平。该行预期，接下来银河综艺馆、伦敦人综艺馆及威尼斯人综艺馆将举行i-dle、FNC Band Kingdom 2026及古天乐演唱会等活动，可进一步推动赌收复苏。花旗保守地将8月博彩收入预测由230亿澳门元下调至225亿澳门元，即同比增长约2%，意味本月余下时间日均赌收将达到约7.26亿澳门元。

电报 ·08-25 11:16

【港股异动丨濠赌股集体走低，金界控股跌近5%，花旗下调8月赌收预期】格隆汇8月25日｜港股濠赌股普遍下跌，其中，金界控股跌4.6%，新濠国际发展跌3%，美高梅中国、金沙中国、澳博控股跌1.3%，永利澳门、银河娱乐跟跌。消息面上，根据行业数据，8月首16天博彩毛收入约116.5亿澳门元，过去一周日均收入略低于月初。花旗已将澳门8月博彩毛收入预测从235亿澳门元下调至230亿澳门元，预计按年增幅由6%降至4%。虽然贵宾厅转码数和中场投注额都有所增长，但贵宾厅赢率回落，导致收入未能完全跟随投注量上升。这是本次预测下调的直接技术原因。在此之前，澳门博彩业已显露疲态，为本次下跌埋下伏笔。澳门7月幸运博彩毛收入为202.6亿澳门元，同比下降8.4%，连续第二个月同比下滑。8月本身就是传统淡季，加上6月至7月的世界杯赛事分流了部分博彩消费，市场需求整体承压。市场正在观望"金九银十"能否带来实质性改善。

电报 ·08-25 10:27

【大行评级丨花旗：维持全年澳门博彩收入同比增6%的预测，行业首选银河娱乐】格隆汇8月24日｜花旗发表研报指，集团上周对高端中场赌桌进行调查，发现今年6月及7月澳门博彩收入疲弱，相信主要受到世界杯赛事的影响，而非结构性转弱。目前高端中场玩家对澳门的博彩及非博彩产品热情未减，调查显示31名重量级贵宾客户平均每手投注额同比大增54%至24.35万港元，反映高端玩家仍具消费意欲及能力，维持今年全年澳门博彩收入同比增长6%的预测不变。行业选股依次为银河娱乐、永利澳门、美高梅中国、金沙中国、新濠博亚及澳博。

电报 ·08-24 11:23

【大行评级丨大摩：上调永利澳门目标价至6.4港元，股息率具吸引力】格隆汇8月20日｜摩根士丹利发表研报，因应永利澳门第二季实际业绩，加上对中场和角子机业务持续强劲的预期，上调2026年物业EBITDA预测至92亿港元，同比增长10%，并相应将目标价由6.1港元上调至6.4港元，评级“增持”。该行同时预期2027及2028年物业EBITDA分别为98亿港元及105亿港元，同比增长6%及7%。该行认为，永利澳门在近期增加派息后，即使股息维持不变，预测股息率仍达约7.7%，具有吸引力。

电报 ·08-20 10:35

【花旗：下调澳门8月赌收预测至230亿澳门元，同比升4%】格隆汇8月18日｜花旗发表研报指，根据行业数据，澳门8月首16日赌收估计约116.5亿澳门元。过去一周日均赌收约7.21亿澳门元，略低于8月首九日的约7.33亿澳门元，但略高于去年8月的约7.15亿澳门元。期内，贵宾厅博彩额按月升约12%至15%，中场赌收按月升约9%至10%，但贵宾厅赢率似乎较8月首九日有所回落。展望未来，澳门即将举行的多场演唱会及活动，预期将进一步推动赌收复苏。该行将8月赌收预测由235亿澳门元下调至230亿澳门元，相当于同比升4%，并预期本月余下时间日均赌收约7.57亿澳门元。

电报 ·08-18 11:15

【大行评级丨大摩：上调银河娱乐目标价至36港元，上调2026至28年股息预测】格隆汇8月18日｜摩根士丹利发表研报，因应银河娱乐今年EBITDA预测上调1%、非博彩资本开支预测下调5%及净利息收入预测上调32%，推动自由现金流收益率预测上调4%，相应将目标价由34港元上调至36港元，维持“与大市同步”评级。大摩同时将银娱2026至28年各年每股股息预测分别上调30%、19%及17%，派息比率预测由60%上调至75%。大摩认为，银娱自疫情起因自身净现金状况，以及银河路凼第三及第四期项目具有增长潜力，而享有较同业高的估值溢价，惟未来股价进一步上升将要依靠盈利预测上调。

电报 ·08-18 10:31

【大行评级丨里昂：金沙中国中期股息符合预期，评级“跑赢大市”】格隆汇8月17日｜里昂发表研报指，金沙中国上半年纯利3.98亿美元，同比跌4%，并宣派中期股息每股0.5港元。基于已报告盈利计算，中期派息比率为122%。里昂认为，中期息每股0.5港元与该行及市场预期一致，相信市场对派息不会失望。虽然中期纯利似乎低于该行全年预测10.17亿美元，即使澳门下半年季节性因素较强，但市场焦点预料将集中在派息方面，因为金沙中国目前相当于2026年预测股息率约7.1厘。里昂予金沙中国“跑赢大市”评级。

电报 ·08-17 13:06

【港股异动丨金沙中国绩后涨近6%领涨濠赌股上涨 中期息翻倍提振市场情绪】格隆汇8月17日｜金沙中国盘初拉升涨近6%，领涨港股濠赌板块。澳博控股涨近3%，新濠国际发展、美高梅中国涨超2%，银河娱乐、永利澳门、金界控股跟涨。消息面上，虽然金沙中国中期业绩增收不增利，但派息翻倍成为市场情绪修复的关键催化剂。金沙中国2026年上半年净收益总额为38.8亿美元，同比增长11.1%，主要受娱乐场收益增加带动。但利润录得3.98亿美元，同比下降3.6%。尽管利润下滑，公司宣布派发中期股息每股0.50港元，较上年同期的0.25港元增加一倍。花旗维持8月赌收235亿澳门元的预测（按年升6%），并指出8月首九日日均赌收约7.33亿澳门元，较7月平均水平高出约12%。该行认为，世界杯赛事积压需求释放和大型演唱会是主要推动力。富瑞也指出，世界杯赛事期间博彩表现淡静，如今情况已明显改善。

电报 ·08-17 10:12