美股遭科技股卖压重击后，投资人目光转向周五公布的美国 10 月非农报告。市场预估新增就业人数将由 9 月的 2.9 万人回升至 5.9 万人，失业率则维持在 4.2%。不过，就业成长仍然疲弱，这份报告能否安抚市场，还得观察招聘是否持续扩及更多产业，以及薪资增幅能否进一步降温。 MarketWatch报导，美国劳动市场近期虽出现零星改善迹象，但新增就业规模仍处于历史低档，投资人恐怕难以指望这份报告，单独扭转科技股重挫后的低迷情绪。经济学家提醒，判断就业市场强弱，不能只看单月新增人数。新冠疫情以来，非农就业初值的波动与不确定性升高，后续经常出现大幅修正，过去数月的整体趋势更值得关注。过去六个月，美国平均每月新增 6.6 万个工作机会。若 10 月数据接近这个水准，可被视为延续近期步调，未必代表劳动市场进一步恶化。新增就业偏少，也与进入劳动市场的人数减少有关。报导指出，美国目前可能每月只需增加约 5 万个工作机会，就足以吸收新增劳动人口，维持失业率稳定。从这个角度看，每月新增约 6 万人，仍可能是可接受的表现。然而，这样的招聘速度，与过去经济扩张期相比依然明显偏弱。二战以来过去各轮扩张期间，美国平均每月新增就业约为 15 万人或更多，凸显当前经济虽持续成长，创造工作的力道却相当有限。

企业少裁员也少招人，失业率低却不好找工作

美国失业率维持低档，主要支撑来自企业裁员人数偏低，而非雇主积极扩大招聘。在需求增加、经济持续扩张的环境下，企业缺乏大幅裁员的理由；加上合适人才不易寻找，雇主也更倾向保留现有员工。这使劳动市场形成「低招聘、低裁员」的局面：企业少裁员，让已有工作者相对稳定；但同时也少招人，使失业者与希望转职的劳工难以找到新工作。因此，失业率即使维持在 4.2%，也不代表就业市场充满活力，仍须搭配新增就业与劳工流动情况判断。薪资走势是这份报告的另一个观察重点。美国 9 月平均时薪年增率为 3%，低于一年前的 3.9%，增速已降至疫情前以来最低水准。华尔街经济学家预测，10 月平均时薪年增率可能进一步跌破 3%；若排除疫情期间的特殊波动，将是 2018 年以来首见。虽然其他劳动成本指标显示，整体薪酬增幅略高，但目前劳动成本并非高通膨的主要推手。这与美国过去部分通膨升温时期，薪资快速上涨扮演重要角色的情况有所不同。报导指出，美联储层目前将劳动市场形容为稳定但缺乏活力，对就业情势尚未感到高度忧虑，政策焦点仍放在对抗通膨。

GOLD黄金技术分析

上方压力：4125美元/盎司

下方支撑：4100美元/盎司

操作建议

黄金可能会站稳4100并持续上攻4125~50，由于前从股指出来流进黄金。

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Silver白银技术分析

上方压力：52.5美元/盎司

下方支撑：52美元/盎司

操作建议

虽然白银不像黄金那么胶着，不过至少白银结构来说短多是说得通的。

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