10月30日下午，星岛环球网在深圳举办“星岛思享汇：2026企业高质量出海闭门研讨会（深圳站）”。会上，MFI首席保险官、国开国际独董、中国政法大学实践导师刘刚健，以《金融企业出海，如何避坑？》为主题进行演讲，结合8个金融企业并购案例，从战略角度拆解企业出海并购的常见风险与避坑方法。

▲图：MFI首席保险官刘刚健

在刘刚健看来，出海成功率与统计口径密切相关。“以持续存活、盈利为标准，中国企业出海成功率不足20%；以不亏损为标准，接近70%；而从并购维度统计，成功率远低于40%，国际通用的并购成功率也仅略高于20%。”他提醒，并购是出海风险最集中的路径之一。

出海并购的坑点，首先集中在标的选择。刘刚健举例，在市场高位收购高杠杆、抗风险能力极弱的标的，一旦外部环境波动，极易出现巨额亏损，后续通过国际仲裁等方式补救的成本极高；而仅以利润为标尺评估标的价值同样危险。他以标普500成分股企业为例，这些全球最知名公司的市值中，92%由无形资产构成，其中83%未计入资产负债表。无形资产估值一旦出现偏差，极易导致判断失误。

整合运营同样是高频坑点。刘刚健指出，收购海外标的之后，如果未做好人员留存，原有核心团队可能全部离职，最终只得到空壳公司；而直接将国内成熟管理体系套用到海外标的，则可能引发当地团队抵触，导致运营失控。

监管主权类风险也不容忽视。刘刚健谈到，出海并购并不完全由交易双方决定，还需获得标的所在地政府、监管部门审批，部分交易直接被当地监管否决；涉及多个司法辖区的并购，需同步完成多地监管审批，整体流程耗时极长。

刘刚健以四个失败案例作警示：平安收购富通遭遇巨亏，中银收购瑞士相关机构后团队流失，海通收购葡萄牙贝斯后管理失当，中信收购则遇多地监管审批阻碍。

在此基础上，刘刚健也给出了实操避坑路径：完成收购后优先留存核心人员，稳定团队后再逐步推进融合；提前理清自身收购目标，按需选择控股、参股、低买高卖等交易模式；先搭建小型试点团队熟悉当地市场，再依托试点经验拓展大平台业务。同时他强调，收购方要确保自身现金流健康，避免因资金链断裂拖累海外并购项目。

在刘刚健看来，出海最核心的底层规律，是“学会借力”。其举例，航海需借助海上计时钟，多数人登珠峰要请向导团队，人很难通晓所有领域。同时，他强调，出海企业应常怀敬畏之心，聘请熟悉当地市场的专业顾问提供支持，避免仅凭自身经验盲目决策，减少不必要的损失。

以上内容归星岛新闻集团所有，未经许可不得擅自转载引用。